DÉFICIT. Advierten que se debe a ña transferencia de ganancias contables, no reales, al Tesoro

El balance semanal del Bnaco Central (BCRA) a fin de agosto (el anual de 2012 lo aprobó su director hace dos semanas, pero aún no se hizo público) confirmó temores: la entidad se descapitaliza a un ritmo cada vez acelerado, a la vez que no deja de perder o ceder reservas, como si le siguieran sobrando.

Las novedades que trajo el estado de cuentas fueron dos: una caída de mas de $30.000 millones en el patrimonio neto de la entidad, que en pocos días quedará comandada por autoridades sin aval parlamentario, y la separación de otros US$ 9425 millones que hoy se computan como reservas para que el Gobierno los use para pagar deuda o financiar inversiones.

La pérdida patriomonial es la contracara de la transferencia de utilidades del BCRA al Tesoro nacional para finnaciar gasto público. Vale aclarar; son ganancias contables, «no reales, ya que se originaron en la devalución del peso durante 2012» detalla la consultora Empiria en un su último informe.

«Al transferir integramente utilidades que surgen como diferencia  de cotización , en rigor el patrimonio neto del BCRA se va licuando en términos de activos y pasivos , porque el cápital queda constante, mientras el pasivo aumenta», apunta Empiria.

Una parte importante de ese pasivo son los pesos que emite. lo que explica la creciente tendencia a perder valor que muestra la moneda.

En su informe titulado» Banco Central como caja exclusiva del Tesoro», la consultora advierte que «una vez  que se excluyen los activos del sector público sin cotización de mercado ( que, por o tanto no pueden hacerse líquidos frente a una contigencia monetaria), el patrimonio neto del BCRA ya es de 15% negatico en pérminos del PBI».

Los traspasos pueden rastrearse en el renglón de dépositos del gobierno nacional (y otros), que forman parte del pasivo de la entidad, y en el salto que mostró el stock de letras intransferibles, del lado del activo. Se trta de un stock que no deja de crecer como contracara de los dólares cedidos al Fondo de Desendeudamiento, aunque en realidad, no consiste en bajar deuda, si no en cambiar de acreedores (de los externos o bonistas a los internos, y en muchos casos, cautivos como los jubilados). La primera partida, que tenía  unos $1150 millones hasta hace tres semanas, pasó a atesorar a mas de $55.000 millones a fin de agosto. Se engrosó con las trasnferencias de recursos de capital que en paralelo, hicieron que el patrimonio del BCRA cayera $95.400 millones a $65.700 millones.

La segunda, se supone, por el nuevo título de deuda (a 10 años, intransferible y con una tasa de interés nula o mínima-Libor menos un punto porcentual-) que el BCRA recibe a cambio de las reservas que cede al Gobierno para que quede asentado como préstamos realizado mediante un cambio de activos.

Pero hay que hurgar en los números para descubrirlo, porque la entidad dejó de públicar el detalle de letras que ya atesora ( deberían ser ocho pero hasta hace dos semanas  reportaba siete) y pasó a informar sólo el stock, aunque  con un llamativo aumento, si uno se toma el trabajo de hacer los números.

El economista y consultor Federico Muñoz se reconoce sorprendido por la magnitud del giró de dólares , «porque excede en mucho a los pagos de deuda remanentes en el  año», estimados en más de US$ 2.000 millones. » Da la sensación , en cambio, de que el Gobierno, ávido de fondos y con la presepectiva de la inminente pérdida de poder político, busco apropiarser de esas reservas de un montonazofurtivo», interpreta.

Las perspectivas son más inquietantes . El proyecto de presupuesto que presentó el Gobierno la semana pasada vuelve a requerir los servicios de la entidad monetaria para finaciar el creciente déficit fiscal(prevé la transferencia de utílidades devengadas, que descapitalizan al Central, por unos $56.000 millones, además de los adelantos transitorios, que terminarán siendo un monton similar) y atender pagos de deuda( US$ 9855 millones, a cambio de letras intransferibles.

Fuente: LA NACION